调研基本信息

投资者步履大约

投资者研究步履类别

现场参不雅、其他（券商策略会）

时候

2026年05月22日-2026年06月05日

参与单元称呼

包括ABRDN、ALLIANZGLOBALINVESTORS、ARTISANPARTNERS、BALYASNYAM、BNPPARIBAS、BRIDGEWATER、CAPEANNAM、COLUMBIATHREADNEEDLE、CPPIB、CSOP、DWS、EASTSPRINGINVESTMENTS、GIC、GOLDMANSACHSAM、J.P.MORGANAM、高毅金钱、景林金钱、兴证民众基金、嘉实基金、中原基金等362家机构投资者

上市公司理睬东说念主员姓名

成本市集部总监：周明达；投资者研究司理：王慧珍；投资者研究专员：汤佳怡

中枢看点默契

AI驱动行业高增长，公司高端居品占比提高

调研中，胜宏科技要点推崇了AI工业创新对PCB行业的推动作用。凭证Prismark数据，2024—2029年AI职业器研究PCB市集年均复合增速将达18.7%，其中AI职业器研究HDI年均复合增速29.6%，18层及以上多层板年均复合增长率更高达33.8%，权臣高于PCB行业平均增速。

公司暗意开云体育(中国)官方网站，已精确把执AI算力时代蜕变与数据中心升级机遇，多款高端居品终了大范围量产，推动居品结构向高价值量、高时代复杂度场所升级，高端居品占比权臣提高，为功绩增长提供中枢能源。

六大上风筑牢护城河，民众化产能加快开释

胜宏科技从战术、时代、品性、产能、客户、惩处团队六个维度详解了中枢竞争力：

-战术上风：坚韧“拥抱AI，奔向昔日”理念，成功霸占市集先机，与客户共成长；

-时代上风：具备100层以上高多层PCB、10阶30层HDI与16层淘气互联HDI时代本事，积极推动14阶36层HDI研发认证，AI算力卡、AIDataCenterUBB及交换机市集份额民众跳跃；

-品性上风：高阶HDI及高多层良率行业跳跃，AI时代全历程检测全隐敝，终了不良品零流出；

-产能上风：现存产能隐敝广东、湖南、泰国、马来西亚，惠州总部为民众最大单体PCB出产基地，泰国、越南工场扩产有序推动；

-客户上风：与国表里科技巨头深度协作，酿成时代壁垒与客户粘性；

-惩处团队上风：首创东说念主兼董事长陈涛为行业时代各人，开云(中国)2026世界杯官方app下载惩处团队训诲丰富，民众化东说念主才体系因循发展。

互动问答：原材料供应、ASIC客户布局等热门回话

问：上游原材料紧缺是否影响公司？若何叮嘱？

答：公司对关节原材料进行战术性备货和安全库存惩处，当作多家供应商第一大客户，与主要供应商确立踏实协作研究，供应踏实。当今高端居品原材料价钱及已量产居品价钱踏实，新址品订价聚合原材料价钱及工艺难度与客户协商，通过供应链优化、时代创新等对冲成本波动。

问：公司在ASIC鸿沟客户布局进展若何？

答：公司参与市集上大部分主流玩家新决策，赓续扩大GPU加快卡、TPU配套板供应范围，ASIC研究客户业务进展奏凯，昔日有望成为功绩增长中枢能源之一。

问：下一代AIPCB关节居品进程若何？

答：在大客户和ASIC客户新址品、新时代布局奏凯，凭证客户需求推动产能准备，全力配合研发及量产，具体量产时候聚合时代进程与客户需求笃定。

问：外洋工场盘算及进展若何？

答：泰国工场A1栋一期升级更正完成，产能应用率细腻；A1栋二期高端产能通过客户审厂认证，启动出产AI居品考证板；A2栋厂房近期完成主体封顶。越南工场2025年3月奠基，建造按主义推动并提速。

问：若何看待后续毛利率变化？

答：昔日盈利本事有望安隆重康发展，高附加值、高毛利居品占比提高将正向孝敬，但短期受东说念主员膨胀、研发插足、新建产线用度等阶段性开销影响。2024年底至2025年底职工从1.3万余东说念主增至近1.8万东说念主，为产能开释提前储备东说念主才。

风险辅导

公司暗意，本次调研不触及未公开暴露的首要信息，新建工场产能开释需履历厂房建造、开辟调试、客户认证等行业必经阶段，产能爬坡存在不笃定性。